Por que as ações de mineração do Peru importam em 2026
O Peru vive um bom momento entre as mineradoras listadas porque os preços do cobre, do ouro e da prata seguem em patamares elevados. Para o investidor, isso pesa mais do que a capitalização de mercado no papel. Os melhores nomes combinam exposição clara a commodities, boa geração de caixa e liquidez suficiente para entrar e sair sem custo excessivo.
A BVL, a bolsa de valores do Peru, continua sendo um mercado pouco profundo. Isso quer dizer que muitas mineradoras negociam com free float reduzido, spreads amplos entre compra e venda e volume diário limitado. Na prática, a distância entre uma empresa que parece grande e uma que realmente é fácil de comprar pode ser enorme.
Buenaventura é a aposta de recuperação mais clara no Peru
Compañía de Minas Buenaventura (BVN) tem sido a grande protagonista. A receita do quarto trimestre de 2025 subiu 108% para $623.4 milhões, o EBITDA chegou a $353.5 milhões e a gestão propôs um dividendo de $0.99. A empresa fechou 2025 com $529.8 milhões em caixa, e a ação avançou 156.62% no último ano na BVL.
Para o investidor que quer exposição direta ao rali da mineração no Peru por meio de uma empresa com controle peruano, Buenaventura é a opção mais líquida e visível. O ADR na NYSE, BVN, costuma ser a forma mais limpa de acessar essa tese se você estiver fora do Peru.
Southern Copper e Cerro Verde são os gigantes do cobre
Southern Copper (SCCO) é o gigante deste grupo. Seu valor de mercado gira em torno de $152 bilhões, e ela paga um dividendo anual de $3.08 com yield perto de 2.05%. A ação é, principalmente, uma tese de cobre entre México e Peru, com a maior parte da negociação na NYSE. A cotação na BVL funciona mais como um espelho local, então o volume ali é baixo.
Sociedad Minera Cerro Verde (CVERDEC1) é o nome mais estável para renda. A receita de 2025 chegou a $4.73 bilhões, alta de 11.56% em relação aos $4.24 bilhões do ano anterior, enquanto o dividend yield fica em torno de 7.39% e o lucro por ação foi de $4.26. O problema é a liquidez. O free float é de apenas 7%, porque Freeport, Sumitomo e Buenaventura detêm a maior parte da companhia.
Essa estrutura societária importa. Uma ação pode parecer atraente em valuation e dividendo, mas continuar difícil de negociar em tamanho. Para quem pensa no longo prazo, Cerro Verde pode funcionar. Para quem opera de forma tática, pode ser frustrante.
Minsur é a carta de alto dividendo
Minsur (MINSURI1.LM) chama atenção por outro motivo. Seu dividend yield de 19.74% chama a atenção, impulsionado pelos preços do estanho e por uma distribuição especial. A receita de 2025 alcançou $2.75 bilhões, aumento de 26.64% sobre os $2.17 bilhões do ano anterior, e a empresa está na interseção entre estanho e ouro.
Essa combinação dá a Minsur um papel útil em uma carteira de mineração peruana. O estanho é um metal-chave para eletrônicos e aplicações solares, então o negócio tem um motor de demanda diferente de uma mineradora focada apenas em cobre. O pagamento parece generoso, mas o investidor precisa lembrar que dividendos especiais podem desaparecer quando os preços das commodities esfriam.
Os nomes locais menores também importam
Poderosa, Volcan e El Brocal fazem parte da mesma história, mesmo recebendo menos atenção. A Poderosa é uma produtora de ouro pura que se beneficiou bastante do rali do metal, enquanto a Volcan continua sendo uma produtora de zinco, chumbo, prata e cobre com um perfil de risco bem diferente. A El Brocal é menor e fica mais limitada por estrutura acionária e liquidez.
O problema comum em muitas dessas listagens locais é o free float. Acionistas estrangeiros ou estratégicos costumam controlar entre 70% e 95% das ações, o que deixa o mercado mais raso. Isso gera pouca liquidez, spreads mais amplos e uma dificuldade real se você precisar sair rápido.
O que os investidores devem observar daqui para frente
O caso de alta para as mineradoras peruanas ainda depende dos preços das commodities, da disciplina de capital e dos dividendos. O cobre segue como o principal prêmio, o ouro deu impulso aos produtores com a exposição certa e a prata adiciona outra camada de suporte. Se os preços permanecerem firmes, o fluxo de caixa deve continuar forte.
O risco é simples. Muitas dessas empresas são bons negócios presos dentro de um mercado que não foi feito para negociação rápida. Para muitos investidores, a melhor decisão é focar nos nomes mais líquidos e tratar as listagens menores da BVL como posições de longo prazo, não como operações de curto prazo.
Aviso legal: Educação, não aconselhamento. Resultados passados não garantem retornos futuros. Investir sempre envolve riscos.
