VOO vs SPY vs IVV vs SPLG: qual ETF do S&P 500 comprar?
Comparamos custos, preço por cota e impostos sobre dividendos nos quatro ETFs do S&P 500 mais populares, com os detalhes que importam ao investidor brasileiro.
Se você começou a pesquisar como investir no S&P 500, provavelmente esbarrou na mesma sopa de letrinhas que todo mundo: VOO, SPY, IVV, SPLG. Todos acompanham as mesmas 500 grandes empresas americanas, seus gráficos parecem quase idênticos e, mesmo assim, os investidores continuam perguntando qual comprar. A resposta honesta é que as diferenças são pequenas, mas para um investidor de longo prazo elas se acumulam, e algumas delas pesam mais se você investe da América Latina em vez dos Estados Unidos.
Este guia compara lado a lado os quatro ETFs do S&P 500 mais pesquisados: quanto cada um custa, como o preço por cota afeta contas pequenas, onde o fundo está domiciliado legalmente e como esse último ponto muda o imposto que você paga sobre os dividendos. Sem exageros, sem "o melhor ETF de todos os tempos": apenas os prós e contras para você escolher o que combina com o seu jeito de investir.
Primeiro, o que esses quatro fundos realmente acompanham?
Os quatro são fundos de índice que buscam replicar o S&P 500, um índice com cerca de 500 das maiores empresas americanas de capital aberto, com nomes como Apple, Microsoft, Nvidia e Amazon. Quando você compra uma cota de qualquer um desses ETFs, passa a ser dono de uma fração minúscula de todas essas empresas ao mesmo tempo. É esse todo o apelo: diversificação instantânea no mercado americano em uma única compra de baixo custo.
Como acompanham o mesmo índice, seus retornos de longo prazo são quase idênticos antes dos custos. Então a decisão de verdade não é "qual fundo rende mais", e sim "qual é o mais barato, mais fácil de comprar e mais eficiente em impostos para a minha situação". Três alavancas decidem isso: a taxa de administração, o preço por cota e o domicílio do fundo.
A taxa de administração: quanto cada fundo cobra silenciosamente
A taxa de administração é a tarifa anual que o fundo cobra de você, expressa como uma porcentagem do seu investimento. Uma taxa de administração de 0,03% significa que você paga cerca de 3 dólares por ano para cada 10.000 dólares investidos. Ela é descontada automaticamente do fundo, então você nunca recebe uma cobrança, mas ao longo de décadas é uma das poucas coisas que você realmente consegue controlar.
O padrão é claro. SPLG, VOO e IVV ficam no fundo ou perto do fundo da faixa de custos, enquanto o SPY, o ETF do S&P 500 mais antigo e de maior volume de negociação, cobra bem mais. O SPY é popular entre traders profissionais justamente por ser muito fácil de negociar em grande volume, mas para um investidor de comprar e manter essa tarifa mais alta é dinheiro deixado na mesa. Se o custo é a sua única preocupação, os três mais baratos estão praticamente empatados.
Preço por cota: por que isso importa para uma conta pequena
Esses fundos são negociados a preços por cota muito diferentes, mesmo que o índice subjacente seja o mesmo. SPY e VOO são negociados a várias centenas de dólares por cota, enquanto o SPLG foi desenhado para ser negociado a um preço bem mais baixo, muitas vezes abaixo de 100 dólares. Para um investidor que aporta grandes quantias, isso é irrelevante. Para alguém que investe 50 ou 100 dólares por vez, faz diferença.
Se a sua corretora não oferece cotas fracionadas, um preço por cota alto pode forçar você a deixar dinheiro parado até juntar o suficiente para comprar uma cota inteira. Um ETF de preço mais baixo, como o SPLG, permite colocar mais do seu dinheiro para trabalhar imediatamente. Muitas corretoras hoje aceitam cotas fracionadas, o que neutraliza esse problema, então, antes de escolher pelo preço, verifique se a sua corretora permite comprar frações.
A parte que a maioria dos guias pula: domicílio e impostos sobre dividendos
É aqui que investir da América Latina muda as contas. VOO, SPY, IVV e SPLG estão todos domiciliados nos Estados Unidos. Isso significa que, quando pagam dividendos, os EUA geralmente retêm imposto na fonte, comumente 30% para investidores estrangeiros, a menos que um acordo tributário reduza essa alíquota. A maioria dos países da América Latina não tem um acordo com os EUA que reduza essa alíquota, então uma parte dos seus dividendos pode desaparecer antes mesmo de chegar à sua conta.
Há também um aspecto de imposto sobre herança que raramente é mencionado: ativos domiciliados nos EUA acima de certo limite podem ficar expostos ao imposto sobre herança americano para titulares estrangeiros não residentes. Por essas razões, alguns investidores latino-americanos preferem um fundo equivalente domiciliado na Irlanda, por exemplo um ETF do S&P 500 domiciliado na Irlanda, que normalmente sofre uma retenção sobre dividendos reduzida de 15% no nível do fundo graças ao acordo tributário entre EUA e Irlanda. A contrapartida é que esses fundos podem ser mais difíceis de acessar em algumas corretoras locais e podem ter custos ligeiramente mais altos.
As regras tributárias são pessoais e específicas de cada país. As alíquotas de retenção, os acordos e as obrigações de declaração variam entre México, Colômbia, Chile, Peru e Brasil, e podem mudar. Trate isto como um ponto de partida para a sua própria pesquisa ou para uma conversa com um profissional tributário local, não como uma decisão sobre o seu caso específico.
Então, qual ETF do S&P 500 você deveria escolher?
Para um investidor de longo prazo que simplesmente quer exposição de baixo custo ao mercado americano, VOO e IVV são a escolha padrão sensata: taxas de administração baixíssimas, tamanho enorme e ampla disponibilidade nas corretoras que os investidores latino-americanos costumam usar. O SPLG faz o mesmo trabalho a um preço por cota ainda mais baixo, o que ajuda se você investe valores pequenos e sua corretora não oferece cotas fracionadas.
O SPY faz mais sentido para traders ativos que valorizam a sua liquidez, não para alguém que faz preço médio em dólar ao longo de 20 anos. E se a mordida do imposto sobre dividendos te preocupa, vale a pena pesquisar um ETF do S&P 500 domiciliado na Irlanda antes de optar por padrão por um domiciliado nos EUA. A boa notícia é que nenhuma dessas opções é ruim: elas acompanham o mesmo índice, e a diferença entre elas se mede em pontos-base, não em fortunas.
Escolha o que escolher, os hábitos mais importantes são aqueles que o ticker não pode decidir por você: investir de forma consistente, manter os custos baixos e aguentar os altos e baixos do mercado. Escolha um fundo sólido e de baixo custo ao qual você realmente consiga acessar e permaneça nele: isso importa muito mais do que espremer o último centésimo de ponto percentual.
Aviso legal: Educação, não aconselhamento. Resultados passados não garantem retornos futuros. Investir sempre envolve riscos.
Taxas de administração dos quatro principais ETFs do S&P 500
O SPY é cerca de três vezes mais caro que as opções mais baratas. Os números são indicativos e podem mudar: confirme sempre no prospecto mais recente do provedor.
Source: Prospectos dos provedores dos fundos (Vanguard, State Street, iShares)
