Moody's Vê CSN Ainda Insuficiente

A Moody's Local avaliou em 4 de setembro de 2026 que os avanços operacionais e financeiros da Companhia Siderúrgica Nacional continuam insuficientes para alterar o seu perfil de risco. A agência manteve o rating da CSN em revisão para possível rebaixamento.

Os analistas Alain Nicolau, Patricia Maniero e Felipe Lima apontaram sinais de recuperação na siderurgia, com a margem Ebitda subindo para 10,5% no segundo trimestre. A fraca demanda por aço ainda limita reajustes de preços, enquanto mineração e cimento sustentam os resultados, com a divisão de cimento registrando Ebitda recorde no período.

A CSN também alongou prazos de dívidas bancárias e trocou a maior parte dos bônus de 2028 por papéis com vencimento em 2030. Mesmo assim, a alavancagem permanece alta em 5,4 vezes Ebitda, deixando a companhia dependente da venda de ativos para reduzir riscos de refinanciamento.

A Moody's projeta a conclusão da venda da operação de cimento para o terceiro trimestre. A agência ressaltou que esse negócio será apenas parte da solução, exigindo lucros mais consistentes na siderurgia e novos desinvestimentos previstos no plano da empresa.