XP corta recomendação da Sanepar para neutra

Em 16 de setembro de 2026, a XP Investimentos rebaixou a recomendação para as ações da Sanepar de compra para neutro. Ao mesmo tempo, a corretora elevou o preço-alvo dos papéis para o fim de 2027 para R$ 45,80 por ação.

Os analistas Raul Cavendish, Bruno Vidal e Ana Clara Ribeiro avaliaram que a falta de catalisadores nos próximos 6 a 12 meses reduz a atratividade do papel frente a outras companhias do setor. A recomendação anterior de compra considerava chances razoáveis de privatização e a retenção de 25% dos R$ 4 bilhões em créditos tributários para sustentar dividendos elevados em 2026 e 2027. Agora, a retenção dessa fatia passou a ser vista como um cenário otimista, e não mais premissa-base.

A XP destacou que a privatização não deve avançar no curto prazo diante da situação fiscal favorável do Paraná, da fatia econômica modesta do Estado estimada em cerca de R$ 2 bilhões e do foco em parcerias público-privadas para ampliar o esgoto. A avaliação positiva da população sobre os serviços também pesa contra a urgência do processo.

Nas contas da XP, a Sanepar negocia a uma taxa interna de retorno real de 14,2%, contra 11,4% da Sabesp e 14,4% da Copasa. O múltiplo de valor da empresa sobre a base de ativos regulatórios está em 0,6 vez, ante um alvo de 0,7 vez.