As taxas dos títulos TES da Colômbia sobem 40 bps em agosto

As taxas dos títulos soberanos em pesos colombianos (TES) aumentaram 40 pontos-base em agosto de 2026 na comparação com o fechamento de julho. Em relatório de acompanhamento fiscal divulgado em 23 de setembro de 2026, o Comitê Autônomo da Regra Fiscal (Carf) alertou para a alta no custo de financiamento do governo.

A desvalorização desses títulos ocorreu junto a uma queda no saldo de caixa do Tesouro Nacional, que serve de reserva de liquidez para compromissos governamentais de curto prazo. O montante encerrou agosto em 15,1 trilhões de pesos colombianos, abaixo dos 26,7 trilhões registrados em julho e da média de 26,4 trilhões observada para o mês desde 2014.

Até julho de 2026, a arrecadação bruta acumulada somou 197,5 trilhões de pesos colombianos, uma alta de 10,4% em relação ao mesmo período de 2025, enquanto a arrecadação líquida avançou 10,2%, para 182,9 trilhões. O Carf apontou que o desempenho foi impulsionado por receitas de emergência geradas após o terremoto de 10 de agosto. Sem esses recursos extraordinários, o avanço nominal bruto e líquido teria sido de 4,8% e 4,4%, o que representa retrações reais de 1,2% e 1,6%, respectivamente. Para o acumulado de 2026, a estimativa de arrecadação líquida foi reduzida de 290,4 trilhões para 288,9 trilhões de pesos diante do menor crescimento nominal e da valorização cambial.

A dívida externa representou 21% da dívida bruta em julho de 2026, o menor nível da série histórica iniciada em 2001, equivalendo a 12,6% do PIB, efeito atribuído à valorização do peso colombiano. Ao mesmo tempo, a execução orçamentária atingiu 55,9% do orçamento previsto em agosto, 2,2 pontos percentuais acima do patamar de 2025. O segmento de investimentos registrou 72,1% de empenhos, permanecendo como a área de menor execução em pagamentos efetivos.