BB Investimentos eleva preço-alvo da Multiplan para R$ 41

O BB Investimentos reiterou a recomendação de compra para a Multiplan e elevou o preço-alvo das ações para o fim de 2027 de R$ 35 para R$ 41. A instituição financeira atualizou seus modelos após a incorporação dos resultados do primeiro semestre de 2026.

Entre 2024 e 2025, o portfólio da Multiplan registrou avanço de vendas nas mesmas lojas de 7,5%, superando o crescimento médio do setor de shoppings de 1,3% apurado pela Abrasce. No primeiro semestre de 2026, o indicador continuou subindo acima da inflação. Nos últimos 12 meses, as receitas de aluguel somaram R$ 1,7 bilhão, alta anual de 5,2%, impulsionadas por expansões no MorumbiShopping, em São Paulo, e no BH Shopping, em Minas Gerais. Já as receitas de estacionamentos subiram 9,7% no período, totalizando R$ 370 milhões.

A administradora deu continuidade ao seu plano de reciclagem de ativos e concluiu, no terceiro trimestre de 2026, a venda de uma fatia minoritária de 9,33% no ParkShoppingBarigüi, em Curitiba, pelo valor de R$ 250 milhões. A alienação somou-se a desinvestimentos minoritários anteriores no JundiaíShopping, ParkShoppingSãoCaetano e BH Shopping.

Com a entrada de recursos desses desinvestimentos e uma geração de caixa operacional consolidada de R$ 1,65 bilhão nos últimos 12 meses, a Multiplan avançou na desalavancagem. O indicador dívida líquida sobre Ebitda havia atingido 2,3 vezes no fim de 2024, após o uso de cerca de R$ 2 bilhões do caixa para recomprar ações de um investidor institucional. No segundo trimestre de 2026, o indicador recuou para 1,9 vez.