Elliott Assume Posição na Deutsche Telekom

A Deutsche Telekom enfrenta pressão ativista após a Elliott Management construir uma participação expressiva no grupo de telecomunicações alemão. O fundo recomendou que a empresa não avance com a proposta de fusão avaliada em 300 bilhões de dólares com sua divisão norte-americana, a T-Mobile US, na qual a Deutsche Telekom detém cerca de 53% do controle. Em vez disso, a Elliott quer que a operadora explore alternativas de retorno aos acionistas, como programas maiores de recompra de ações.

O movimento contraria os planos de Tim Hoettges, CEO da Deutsche Telekom, que vinha defendendo uma combinação completa com a T-Mobile US para simplificar a estrutura e ampliar o acesso aos mercados de capitais. A Elliott avalia que a operação envolve riscos de execução e prefere recompras para diminuir o número de ações em circulação e elevar o lucro por ação. Avaliada em cerca de 157 bilhões de dólares, a Deutsche Telekom opera com ações estáveis neste ano.

No segundo trimestre de 2026, a receita da Deutsche Telekom cresceu 4,4% em comparação anual, para 29,9 bilhões de euros, enquanto as receitas de serviços subiram 4,8%, somando 25,4 bilhões de euros. O lucro por ação ajustado avançou quase 13%, atingindo 0,58 euro, e o fluxo de caixa livre aumentou 3%, para cerca de 5,02 bilhões de euros. O saldo de caixa encerrou o período em cerca de 5,4 bilhões de euros, patamar bem inferior ao volume da dívida de curto prazo.

A captação de clientes apresentou ritmo misto entre as operações. As adições líquidas de contas pós-pagas na T-Mobile US recuaram de 318.000 para 277.000 no período de doze meses, enquanto a adição líquida de contratos móveis na Europa caiu de 209.000 para 189.000. Por outro lado, os novos contratos de banda larga na Alemanha subiram cerca de 18%, somando 218.000. No mercado financeiro, 11 de 13 analistas recomendam "Forte Compra" e dois recomendam "Manter", com preço-alvo médio de 41,54 dólares, o que representa potencial de alta de cerca de 27%.