Alcoa proyecta déficit de aluminio y ventaja arancelaria

La CFO de Alcoa, Molly Beerman, anunció el 12 de septiembre de 2026 que la compañía observa un déficit global de aluminio fuera de China, con las mayores restricciones concentradas en América del Norte y Europa. Durante la conferencia Jefferies Global Industrials Conference 2026, Beerman destacó que el impulso operativo y de precios del segundo trimestre se mantiene en el tercer trimestre, tras haber alcanzado récords de producción en cinco plantas operativas.

La cartera de pedidos de productos de valor añadido de la empresa está casi agotada para lo que resta de 2026. La demanda de embalajes, fundición automotriz y alambrón eléctrico sigue sólida, con la capacidad de alambrón vendida por completo, mientras que el tocho en Europa representa la única debilidad notable. En contraste, el mercado de alúmina continúa con exceso de oferta a pesar del reciente repunte de precios hasta unos 350 dólares, una situación que persistiría en 2026 y probablemente en 2027 hasta que fundiciones en Indonesia eleven su consumo.

Beerman abordó el impacto de la política comercial sobre sus 900.000 toneladas canadienses, dirigidas en su mayoría a Estados Unidos. Con el arancel vigente del 50%, Alcoa paga más de 1.000 millones de dólares en gravámenes. Sin embargo, las primas elevadas del Medio Oeste compensan estos costos y respaldan los márgenes operativos frente a la escasez física de metal. Un recorte arancelario o un régimen de cuotas ofrecerían un beneficio adicional a la firma.

En cuanto a adquisiciones, Alcoa proyecta cerrar la compra de activos de South32 en la segunda mitad de 2027. La operación requirió emitir 2.600 millones de dólares en deuda, elevando la deuda neta ajustada proforma a 4.700 millones de dólares frente a un EBITDA proforma de 3.200 millones de dólares. El acuerdo promete sinergias por 900 millones de dólares en valor presente neto, con 50 millones de dólares anuales iniciales dentro de los 12 meses posteriores al cierre, además de añadir entre 350 y 450 millones de dólares en gasto de capital anual sobre un plan base de 750 millones de dólares en 2026 y cerca de 800 millones de dólares anuales durante los tres años siguientes.

Para reducir su apalancamiento, Alcoa priorizará el flujo de caja, la venta de activos y la posible monetización de su participación de 1.600 millones de dólares en Ma'aden desde 2028. El plan de venta de activos de transformación busca recaudar entre 500 y 1.000 millones de dólares para 2030, incluyendo un acuerdo en proceso con un desarrollador de centros de datos en el sitio clausurado de Massena East. En energía, el 99% de los requerimientos de Alcoa están cubiertos por contratos a largo plazo, precios fijos o autogeneración, respaldados por un nuevo acuerdo de energía renovable por 10 años para su fundición de Massena.