Las tasas de los DI futuros en Brasil caen tras sondeos

Las tasas de interés de los contratos de Depósito Interfinanciero (DI) en Brasil cerraron a la baja el 9 de octubre de 2026. Los inversores continuaron ajustando sus posiciones ante las probabilidades de alternancia política en 2027, luego de publicarse nuevas encuestas sobre la segunda vuelta de la elección presidencial.

Al cierre de la sesión, la tasa del DI para enero de 2027 pasó de 13,441% en el ajuste previo a 13,439%. El contrato para enero de 2029 retrocedió de 12,315% a 12,220%, mientras que el vencimiento de enero de 2031 bajó de 12,447% a 12,245%. En el acumulado de la semana, la curva de rendimientos mostró una fuerte desinclinación, perdiendo cerca de 150 puntos básicos en los plazos a 2029 y 2031, mientras que el tramo corto se mantuvo casi sin variación.

El movimiento reflejó los sondeos electorales. La encuesta de Atlas/Bloomberg situó al senador Flávio Bolsonaro con 51,1% de las intenciones de voto totales frente a 45,7% del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, y 52,8% contra 47,2% en votos válidos. Por su parte, la medición de Datafolha difundida el 8 de octubre mostró a Bolsonaro con 49% frente a 45% de Lula en votos totales, dentro del margen de error de 2 puntos, y 52% contra 48% en votos válidos. Fernando Saad Benatti, estratega global de Avenue, señaló que el mercado anticipa una política fiscal más disciplinada ante una eventual victoria opositora, lo que favorece el retroceso en los tipos.

El descenso de las tasas ignoró los datos de inflación local. El índice IPCA pasó de una deflación de 0,32% en agosto a un incremento de 0,82% en septiembre, cerca del techo esperado de 0,83%. Tras el informe, el economista Adriano Valladão, de Santander, elevó su proyección de inflación de 2026 de 5,0% a 5,2%. Por su parte, la consultora BuysideBrazil mantuvo su previsión del IPCA para este año en 5,1% y la tasa Selic para fines de 2026 en 13,25%, pero recortó su cálculo para la Selic terminal de 2027 de 12% a 11% previendo un ajuste fiscal.