Las tasas reales de Brasil bajan tras marcar el IPCA-15 un 0,70%

Las tasas de interés real de los títulos soberanos vinculados a la inflación en Brasil cayeron el viernes 25 de septiembre de 2026, tras una lectura de inflación preliminar superior a lo previsto. El índice IPCA-15 avanzó un 0,70% en septiembre, por encima del 0,53% proyectado por el mercado. En 12 meses, la inflación acumula un 4,47%, y en el año llega al 3,82%. El segmento de vivienda ejerció la mayor presión con un aumento de 2,07%.

El dato por encima de las expectativas incrementó la búsqueda de protección contra la inflación en el programa Tesouro Direto, lo que elevó los precios de los papeles y redujo sus tasas. El rendimiento del Tesouro IPCA+ 2040 pasó de IPCA + 7,31% a IPCA + 7,27% anual. El IPCA+ con Cupones Semestrales 2045 bajó de 7,35% a 7,31%, mientras que el IPCA+ 2032 cerró en IPCA + 7,65% y el IPCA+ 2050 en IPCA + 7,14%.

En los bonos a tasa fija, la curva mostró desempeños dispares ante una menor expectativa de recortes rápidos en la tasa Selic, actualmente en 13,75% anual. El Tesouro Prefixado 2029, de menor plazo, subió del 13,83% al 13,91% anual. En los vencimientos más extensos, el Prefixado con Cupones Semestrales 2037 retrocedió del 14,16% al 14,11%, y el Prefixado 2032 se ubicó en 14,13%. La inflación implícita en los papeles a 2032 subió del 6% a cerca del 6,02% anual.

La valuación a mercado diaria reflejó estos cambios. Una posición de 10.000 reales colocada el jueves en el IPCA+ 2040 pasó a valer 10.060 reales el viernes, una ganancia de 60 reales. La misma cifra en el IPCA+ 2050 subió a 10.052,75 reales y en el IPCA+ 2032 a 10.024,83 reales. Por su parte, quien invirtió 10.000 reales en el Prefixado 2029 registró un valor de 9.989,44 reales, una pérdida de 10,56 reales. Estas cifras aplican exclusivamente para ventas antes del vencimiento y no contemplan impuestos ni comisiones.