VOO vs SPY vs IVV vs SPLG: ¿Qué ETF del S&P 500 comprar?
Comparamos costos, precio por acción e impuestos sobre dividendos en los cuatro ETFs del S&P 500 más populares, con los detalles que importan al inversionista latinoamericano.
Si empezaste a investigar cómo invertir en el S&P 500, seguramente te topaste con la misma sopa de letras que todo el mundo: VOO, SPY, IVV, SPLG. Todos siguen a las mismas 500 grandes empresas estadounidenses, sus gráficos se ven casi idénticos y, aun así, los inversionistas siguen preguntando cuál conviene comprar. La respuesta honesta es que las diferencias son pequeñas, pero para un inversionista de largo plazo se van acumulando, y un par de ellas pesan más si inviertes desde América Latina en lugar de desde Estados Unidos.
Esta guía compara lado a lado los cuatro ETFs del S&P 500 más buscados: cuánto cuesta cada uno, cómo afecta el precio por acción a las cuentas pequeñas, dónde está domiciliado legalmente el fondo y cómo ese último punto cambia el impuesto que pagas sobre los dividendos. Sin exageraciones ni "el mejor ETF de la historia": solo las ventajas y desventajas para que elijas el que se ajusta a tu forma de invertir.
Primero, ¿qué siguen realmente estos cuatro fondos?
Los cuatro son fondos indexados que buscan replicar el S&P 500, un índice de aproximadamente 500 de las mayores empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, con nombres como Apple, Microsoft, Nvidia y Amazon. Cuando compras una acción de cualquiera de estos ETFs, eres dueño de una porción diminuta de todas esas empresas al mismo tiempo. Ese es todo el atractivo: diversificación instantánea en el mercado estadounidense con una sola compra de bajo costo.
Como siguen el mismo índice, sus rendimientos de largo plazo son casi idénticos antes de costos. Así que la decisión real no es "cuál fondo rinde mejor", sino "cuál es más barato, más fácil de comprar y más eficiente en impuestos para mi situación". Tres palancas deciden eso: el ratio de gastos, el precio por acción y el domicilio del fondo.
El ratio de gastos: cuánto te cobra en silencio cada fondo
El ratio de gastos es la comisión anual que te cobra el fondo, expresada como un porcentaje de tu inversión. Un ratio de gastos de 0,03% significa que pagas alrededor de 3 dólares al año por cada 10.000 dólares invertidos. Se descuenta automáticamente del fondo, así que nunca ves una factura, pero a lo largo de las décadas es una de las pocas cosas que realmente puedes controlar.
El patrón es claro. SPLG, VOO e IVV se ubican en o cerca del extremo inferior del rango de costos, mientras que SPY, el ETF del S&P 500 más antiguo y con mayor volumen de negociación, cobra bastante más. SPY es popular entre los traders profesionales precisamente porque es muy fácil de operar en grandes volúmenes, pero para un inversionista de comprar y mantener esa comisión más alta es dinero que se deja sobre la mesa. Si el costo es tu única preocupación, los tres más baratos están prácticamente empatados.
Precio por acción: por qué importa para una cuenta pequeña
Estos fondos cotizan a precios por acción muy distintos, aunque el índice subyacente sea el mismo. SPY y VOO cotizan a varios cientos de dólares por acción, mientras que SPLG está diseñado para cotizar a un precio mucho más bajo, a menudo por debajo de los 100 dólares. Para un inversionista que aporta sumas grandes, esto es irrelevante. Para alguien que invierte 50 o 100 dólares a la vez, sí importa.
Si tu bróker no ofrece acciones fraccionadas, un precio por acción alto puede obligarte a dejar efectivo sin invertir hasta que tengas lo suficiente para comprar una acción entera. Un ETF de menor precio como SPLG te permite poner más de tu dinero a trabajar de inmediato. Muchos brókers ahora admiten acciones fraccionadas, lo que neutraliza este problema, así que antes de elegir según el precio, verifica si tu bróker te permite comprar fracciones.
La parte que la mayoría de las guías se saltan: domicilio e impuestos sobre dividendos
Aquí es donde invertir desde América Latina cambia las cuentas. VOO, SPY, IVV y SPLG están todos domiciliados en Estados Unidos. Eso significa que, cuando pagan dividendos, Estados Unidos por lo general retiene impuestos en la fuente, comúnmente un 30% para inversionistas extranjeros, a menos que un tratado fiscal reduzca esa tasa. La mayoría de los países de América Latina no tienen un tratado con EE. UU. que reduzca esta tasa, así que una parte de tus dividendos puede desaparecer antes de llegar siquiera a tu cuenta.
También hay un aspecto de impuesto sucesorio que rara vez se menciona: los activos domiciliados en EE. UU. por encima de cierto umbral pueden quedar expuestos al impuesto sucesorio estadounidense para titulares extranjeros no residentes. Por estas razones, algunos inversionistas latinoamericanos prefieren un fondo equivalente domiciliado en Irlanda, por ejemplo un ETF del S&P 500 domiciliado en Irlanda, que normalmente enfrenta una retención sobre dividendos reducida del 15% a nivel del fondo gracias al tratado fiscal entre EE. UU. e Irlanda. La contrapartida es que estos fondos pueden ser más difíciles de acceder en algunos brókers locales y pueden tener costos ligeramente más altos.
Las reglas fiscales son personales y específicas de cada país. Las tasas de retención, los tratados y las obligaciones de declaración difieren entre México, Colombia, Chile, Perú y Brasil, y pueden cambiar. Toma esto como un punto de partida para tu propia investigación o para una conversación con un profesional fiscal local, no como una resolución sobre tu caso específico.
Entonces, ¿qué ETF del S&P 500 deberías elegir?
Para un inversionista de largo plazo que simplemente quiere exposición al mercado estadounidense a bajo costo, VOO e IVV son la opción por defecto sensata: ratios de gastos mínimos, un tamaño enorme y amplia disponibilidad en los brókers que suelen usar los inversionistas latinoamericanos. SPLG hace el mismo trabajo a un precio por acción aún más bajo, lo que ayuda si inviertes montos pequeños y tu bróker no ofrece acciones fraccionadas.
SPY tiene más sentido para traders activos que valoran su liquidez, no para alguien que promedia el costo en dólares durante 20 años. Y si te preocupa la merma por impuestos sobre dividendos, vale la pena investigar un ETF del S&P 500 domiciliado en Irlanda antes de optar por defecto por uno domiciliado en EE. UU. La buena noticia es que ninguna de estas opciones es mala: siguen el mismo índice y la brecha entre ellas se mide en puntos básicos, no en fortunas.
Elijas lo que elijas, los hábitos más importantes son los que el ticker no puede decidir por ti: invertir de forma constante, mantener los costos bajos y aguantar los altibajos del mercado. Elige un fondo sólido y de bajo costo al que realmente puedas acceder y mantente en él: eso importa mucho más que exprimir la última centésima de punto porcentual.
Aviso legal: Educación, no asesoramiento. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros. Invertir siempre conlleva riesgos.
Ratios de gastos de los cuatro principales ETFs del S&P 500
SPY es aproximadamente tres veces más caro que las opciones más económicas. Las cifras son indicativas y pueden cambiar: confirma siempre en el prospecto más reciente del proveedor.
Source: Prospectos de los proveedores de los fondos (Vanguard, State Street, iShares)
