JPMorgan sube a Eztec a compra con precio objetivo de R$ 19

JPMorgan elevó la recomendación de la constructora brasileña Eztec de neutral a sobreponderar, equivalente a compra, en un informe publicado el 5 de octubre de 2026. La entidad fijó un precio objetivo de 19 reales por acción para diciembre de 2027.

La revisión se produjo tras la primera vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil, celebrada el domingo 4 de octubre. Los analistas del banco señalaron que el resultado electoral eleva la probabilidad de un cambio de gobierno, lo que podría comprimir las tasas de interés reales de largo plazo, reducir el costo de capital y favorecer a las empresas de mediana y alta renta.

En un análisis de sensibilidad con una caída de 1,5 puntos porcentuales en el costo de capital propio, JPMorgan calcula que el múltiplo objetivo de Eztec pasaría de 0,70 veces a 0,81 veces su valor en libros. En el ciclo electoral de 2018, la acción registró en 12 meses un alza de 27% en su múltiplo precio-ganancia y de 64% en precio sobre valor libros. Entre la primera y la segunda vuelta de aquel año, sus múltiplos subieron entre 12% y 27% en P/L y entre 14% y 17% en P/VP. JPMorgan proyecta que el múltiplo P/L de Eztec podría llegar a unas 8 veces para la segunda vuelta del 23 de octubre.

Entre los catalizadores propios de la compañía, JPMorgan destacó el complejo Esther Tower, alquilado recientemente a Itaú, con un potencial de ventas estimado de entre 1.500 millones y 2.000 millones de reales. El banco también mencionó que Eztec ha presentado resultados por encima de lo esperado, impulsada por márgenes sólidos y la venta de terrenos antiguos a precios atractivos.