Morgan Stanley rebaja a Vibra Energía tras un repunte de 70%

Morgan Stanley rebajó la recomendación sobre Vibra Energía de sobreponderar a neutral el 8 de octubre de 2026. Al mismo tiempo, el banco elevó su precio objetivo para finales de 2027 de 41 a 43 reales, lo que representa un potencial de alza de cerca de 14% frente al cierre anterior de 37,55 reales. El cambio de postura llegó tras una subida de las acciones de alrededor de 70% en los últimos 12 meses y de 120% en 18 meses, un avance equivalente a unas 2,8 veces el rendimiento del índice Ibovespa.

El banco también redujo la calificación de su competidora Ultrapar a subponderar y recortó su visión sobre el sector de distribución de combustibles en América Latina a en línea. Los analistas señalaron que las distribuidoras están cotizando a la perfección tras materializar ganancias de cuota de mercado más rápido de lo esperado. En los últimos 18 meses, los operadores informales perdieron cerca de 5,5 puntos porcentuales de participación, lo que permitió a las empresas formales subir sus márgenes desde unos 150 reales por metro cúbico a más de 200 reales, sin contar ganancias extraordinarias recientes.

Las distribuidoras también aprovecharon márgenes récord en el diésel, con diferenciales internacionales que promediaron cerca de 70 dólares por barril por las tensiones en Oriente Medio y alcanzaron máximos de 110 dólares, junto a ventas domésticas de Petrobras bajo paridad de importación. Morgan Stanley anticipa que Petrobras aumentará los precios del diésel antes de terminar 2026, eliminando esta ventana de arbitraje. Con ello, el banco proyecta que la ganancia neta de Vibra caerá de 8.080 millones de reales en 2026 a 5.010 millones en 2027, una contracción de 34% en el beneficio por acción.

En el plano operativo a largo plazo, Morgan Stanley subió 12% sus previsiones de Ebitda para Vibra en 2026 y 2027, con márgenes futuros de entre 230 y 240 reales por metro cúbico y un retorno sobre el capital invertido de 22% a 23% hacia finales de la década. En un escenario optimista el banco estima un valor de 50 reales por acción, mientras que en un escenario pesimista caería a 28 reales, sugiriendo aguardar un punto de entrada más atractivo.