Sabesp cierra la fusión de Emae a razón de 1,395 acciones

El miércoles 16 de septiembre de 2026, Sabesp y Empresa Metropolitana de Águas e Energia (Emae) concluyeron la incorporación total de acciones de la generadora paulista. Una asamblea general extraordinaria aprobó la operación, que fija la entrega de 1,395 acciones ordinarias de Sabesp por cada acción ordinaria o preferente de Emae.

Los accionistas que opten por el derecho de retiro recibirán un reembolso de 18,18 reales por acción, calculado a partir del patrimonio neto por acción de Emae al 30 de junio. Este valor de salida resulta muy inferior a los 61,83 reales por acción que Sabesp ofreció en una propuesta de oferta pública rechazada por los minoritarios en junio. El plazo para solicitar el retiro vence el 19 de octubre.

Hasta el miércoles, Sabesp poseía el 79,2% del total accionario de Emae, mientras que el 14,2% flotaba en el mercado y una accionista minoritaria retenía el 6,04%. Si el volumen de reembolsos compromete la estabilidad financiera, la administración de Emae podrá convocar a una asamblea en un plazo de diez días tras el cierre del retiro para evaluar o cancelar la operación. Las fracciones restantes se agruparán para venderse en subasta en la bolsa B3 y su importe se distribuirá a los accionistas.

La incorporación culmina un proceso iniciado tras la subasta de 2024, cuando el fondo Phoenix Água e Energia adquirió acciones de Emae a 70,65 reales por título por más de 1.040 millones de reales. Dicha transacción se detuvo por dificultades financieras del fondo, tras lo cual Sabesp recompró esa participación y adquirió títulos adicionales de Axia Energia (Eletrobras) por 1.130 millones de reales. Emae pasó de ganar 29 millones de reales en 2024 a perder 133,4 millones en 2025, impactada por más de 140 millones de reales perdidos en depósitos de Letsbank y ajustes en concesiones.