S&P rebaja la calificación de Nike a A por la caída en China

S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de Nike a 'A' desde 'A+' el 5 de octubre de 2026. La agencia explicó que la empresa enfrenta un proceso de reestructuración prolongado en sus líneas principales de estilo de vida y un severo deterioro de ingresos en Gran China, lo que provocará un flujo de caja negativo durante los próximos dos o tres años.

La calificadora prevé que los ingresos consolidados de Nike caerán más del 7% en el año fiscal 2027 y se debilitarán aún más en el ejercicio 2028, afectados por 1.000 millones de dólares adicionales en costos de reestructuración. En Gran China, los ingresos se desplomaron un 26% en el primer trimestre fiscal y caerían cerca de un 30% en todo el año fiscal. Dicha región llegó a representar más de una quinta parte de las ventas totales. Para frenar la pérdida de cuota ante competidores como Anta Sports, Nike retomará el control de canales digitales directos a principios de 2027 y reforzará sus alianzas mayoristas.

Fuera de Asia, Nike enfrenta cambios en las preferencias de los consumidores dentro de sus franquicias Jordan y de estilo de vida, que aportan más del 60% de los ingresos totales. Si bien los productos deportivos bajo la estrategia Sport Offense crecieron a tasas de un dígito alto, la competencia de marcas como On y Hoka frena el avance general.

La empresa cuenta con un colchón de liquidez de 11.400 millones de dólares para absorber un consumo de efectivo estimado en 1.200 millones de dólares anuales tras el pago de dividendos. S&P anticipa que Nike suspenderá la recompra de acciones, reducirá inversiones de capital y usará reservas de efectivo para cubrir vencimientos de deuda hasta principios de 2027. La perspectiva negativa advierte sobre posibles bajas adicionales en los próximos 12 a 24 meses si la ratio de flujo de caja libre ajustado sobre deuda no se mantiene por encima del 25%.