Por que caem os semicondutores: chips, petróleo e inflação

Os mercados globais fecharam a semana de 13 a 17 de julho com um humor cauteloso e majoritariamente no vermelho. Uma venda de dois dias em semicondutores, nova tensão em torno do petróleo e do Estreito de Ormuz, e uma inflação americana mais baixa do que o esperado deram o tom. Para os investidores latino-americanos, um dólar mais forte e bolsas regionais majoritariamente em queda completaram o quadro. Veja o que se moveu, por que importou e o que observar na próxima semana.

A semana em 30 segundos

Chips e IA: os semicondutores caíram por dois dias seguidos. A SK Hynix recuou cerca de 15% e o novo modelo chinês Kimi K3 reavivou o temor de um "momento DeepSeek": a preocupação de que uma IA mais barata possa reduzir o valor das caras fabricantes de chips. A Apple (AAPL) retomou a coroa de empresa mais valiosa do mundo, ultrapassando a Nvidia (NVDA).

[1] Reuters - chip stocks

Petróleo e Irã: o petróleo saltou com força (Brent perto de US$88) com a escalada da tensão em torno do Estreito de Ormuz, um ponto crítico para o transporte de petróleo mundial. O dólar americano e os títulos do Tesouro dos EUA funcionaram como refúgios seguros, o clássico reflexo de "aversão ao risco" quando a geopolítica se acende.

Inflação nos EUA: tanto os preços ao consumidor (CPI) quanto os preços ao produtor vieram mais baixos do que o esperado. Os mercados agora atribuem uma probabilidade baixa (cerca de 17%) a uma alta de juros neste mês, embora o dirigente do Fed Kevin Warsh tenha alertado para não cantar vitória sobre a inflação cedo demais.

[1] U.S. Bureau of Labor Statistics - CPI

Resultados mistos: Morgan Stanley (MS) e ASML (ASML) impressionaram, enquanto a IBM (IBM) sofreu a pior queda em um único dia de sua história (cerca de 25%). A Netflix (NFLX) caiu cerca de 9% após reduzir seu guidance, e a PayPal (PYPL) saltou 17% diante de uma oferta de compra reportada de US$53 bilhões.

América Latina: as bolsas regionais ficaram majoritariamente no vermelho com um dólar firme. Os EUA disseram que aplicariam uma tarifa de 25% sobre o Brasil a partir de 22 de julho, e uma tempestade de inverno no Chile colocou o cobre - uma exportação chilena importante - em alerta.

O placar semanal

Estes são os números de referência da nossa newsletter, que mostram a variação semanal em relação ao fechamento da sexta-feira anterior. Encare-os como uma foto da direção, não como preços de fechamento precisos, e lembre-se de que uma única semana diz pouco sobre um plano de longo prazo.

Variação semanal por ativo (%)

Variação em relação ao fechamento da sexta-feira anterior. Números de referência da newsletter da El Fondo.

O humor da semana: cauteloso

Nosso indicador de sentimento ficou em 43 de 100, em território de "medo", numa escala que vai da calma à euforia. A venda de chips e a tensão no Oriente Médio esfriaram o apetite por risco e empurraram o termômetro para baixo. Isso não é motivo para pânico: é justamente o tipo de semana em que um plano estável e um horizonte longo importam mais. Distribuir o dinheiro entre diferentes ativos, uma ideia conhecida como diversificação, é o que ajuda uma carteira a atravessar semanas como esta.

Os maiores movimentos

Os maiores balanços da semana vieram de nomes pequenos e especulativos, um lembrete de que movimentos percentuais chamativos costumam carregar volatilidade e risco desproporcionais. Do lado ganhador, a Sadot Group (SDOT) subiu 77,5%, a Southland (SLND) ganhou 67,3% e a Callan JMB (CJMB) somou 41,7%. Do lado perdedor, a T3 Defense (DFNS) caiu 65,0%, a Jet.AI (JTAI) recuou 62,6% e a VCI Global (VCIG) caiu com força.

Movimentos semanais de três dígitos quase sempre vêm de ações micro-cap de baixa liquidez. Elas podem oscilar com a mesma violência no sentido contrário: ganhos impressionantes não são um sinal de compra, e isto não é uma recomendação para operar nenhum desses nomes.

Parece mais barata agora: Microsoft

A Microsoft (MSFT) apareceu como relativamente barata nesta semana, sendo negociada em torno de $393,82 com uma relação preço/lucro perto de 23,4x, bem abaixo de seu múltiplo histórico próximo de 33x, mesmo com seu negócio de nuvem Azure e IA (Copilot) crescendo a dois dígitos. A relação preço/lucro, ou P/L, mostra quanto você paga por cada dólar de lucro de uma empresa, então um número mais baixo pode indicar que uma ação está mais barata em relação à sua própria história. Outros nomes que apareceram com múltiplos modestos incluíram a Meta META e a BMW BMW.DE.

Um múltiplo mais baixo é contexto, não um veredito. Uma ação pode parecer "barata" por bons motivos: crescimento mais lento, ventos contrários do setor ou lucros cíclicos, então o múltiplo é uma pergunta de partida, não uma resposta. Isto é educação, não uma recomendação para comprar nenhuma empresa específica.

Aprenda esta semana: alocação de ativos

Semanas como esta são a razão pela qual a alocação de ativos - como você distribui seu dinheiro entre ações, títulos, caixa e outros ativos - importa mais do que qualquer operação individual. Acertar a mistura certa para seus objetivos e sua tolerância ao risco faz mais pelos resultados de longo prazo do que tentar antecipar a próxima venda de chips.

A semana à frente

Um calendário de resultados carregado domina a próxima semana, ao lado de um dado importante da América Latina:

Seg 21: resultados da Starbucks (SBUX)
Ter 22: resultados da General Motors (GM)
Qua 23: resultados da Alphabet (GOOG) e da Tesla (TSLA)
Qui 24: resultados da Intel (INTC) e da T-Mobile (TMUS)
Sex 25: inflação de meio de mês do México (INEGI) e resultados da ExxonMobil (XOM)

Os resultados das grandes empresas de tecnologia Alphabet e Tesla vão testar se a aposta em IA consegue se estabilizar após o tropeço dos chips, enquanto o dado de inflação do México é o número latino-americano que vale a pena observar em busca de pistas sobre a trajetória dos juros locais.

Aviso legal: Educação, não aconselhamento. Resultados passados não garantem retornos futuros. Investir sempre envolve riscos.

Sua semana no mercado (13-17 jul): venda em chips, salto do petróleo e inflação mais baixa nos EUA

Ativos referenciados

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O placar semanal

Variação semanal por ativo (%)

O humor da semana: cauteloso

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Parece mais barata agora: Microsoft

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