Diferencial de tasas México-EE. UU. cae a mínimo de 250 pb

El diferencial de tasas de interés entre Banco de México y la Reserva Federal de Estados Unidos cayó a un mínimo histórico de 250 puntos base, un nivel no registrado desde el 16 de diciembre de 2015. El ajuste se produjo luego de que la Fed aplicó su primer aumento de tasas en tres años, situando su rango de referencia entre 3,75% y 4,0%.

Laura Torres, directora de inversiones de IMB Capital Quants, señaló que la brecha aún ofrece un margen positivo para operaciones de carry trade, pero su atractivo disminuye gradualmente. Torres consideró que un menor diferencial provocaría que inversionistas internacionales reduzcan su exposición al peso mexicano para reubicar capital en renta fija en dólares.

El jueves 17 de septiembre, el tipo de cambio cerró en 17,1706 pesos por dólar. Según la más reciente Encuesta Citi de Expectativas, el consenso prevé una cotización de 17,50 pesos por dólar para el cierre de 2026, lo que implica una depreciación del 1,91%. El sondeo proyecta que Banxico mantendrá su tasa en 6,50% hacia fin de año, mientras los analistas descuentan un incremento adicional de 25 puntos base por parte de la Fed antes de terminar el año.

Janneth Quiroz, directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Monex, y Luis Gonzali, vicepresidente y director de inversiones de Franklin Templeton México, coincidieron en que es prematuro declarar el fin del ciclo de fortaleza del peso. No obstante, Gonzali acotó que si la Fed mantiene las alzas y Banxico no mueve su tasa, la reducción adicional de la brecha vuelve probable una depreciación ordenada hacia fin de año.

El mercado también evaluó la política del Banco de Japón, con un 98% de probabilidad asignada a un alza de 25 puntos base para colocar la tasa en 1,25%, su nivel más alto en más de 30 años. Alejandra Cortés, gerente de análisis económico de Valmex, destacó que señales de un endurecimiento más rápido encarecerían el financiamiento en yenes y generarían volatilidad en divisas como el peso. De acuerdo con Banco Base, las estimaciones contemplan nuevas subidas de 25 puntos base en enero y abril de 2027, lo que llevaría la tasa nipona a 1,75% en menos de siete meses.