La semana del 20 al 24 de julio cerró en rojo. Una fuerte venta de fabricantes de chips y de tecnológicas expuestas a la IA chocó con un shock del precio del petróleo procedente de Oriente Medio, lo que dejó cautelosa a Wall Street y arrastró consigo a los mercados de LATAM. Esto es lo que realmente se movió y por qué le importa a tu portafolio.
El mercado dejó de premiar el gasto en IA por sí mismo y empezó a exigir un retorno sobre ese gasto. Alphabet elevó su guía de inversión en capital (capex) para 2026 hasta unos US$205.000 millones y reportó su primer flujo de caja libre negativo, aunque su negocio en la nube creció 82%. Tesla decepcionó. El Nasdaq cayó 2,15% el jueves cuando los inversionistas castigaron la brecha entre el gasto y el resultado.
El petróleo se llevó el resto de la historia. El Brent superó brevemente los US$100 por barril - un alza de 6,8% el jueves - tras los ataques hutíes a dos petroleros saudíes en el mar Rojo. Se enfrió por debajo de los US$100 el viernes, pero la tensión más amplia entre Estados Unidos e Irán y el riesgo en torno al estrecho de Ormuz mantuvieron la presión sobre los precios.
El petróleo caro empujó el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años hasta cerca de 4,70%, próximo a su máximo del año. Eso cambió la conversación del mercado: de recortes de tasas a la posibilidad de subidas, con la próxima decisión de la Reserva Federal en la semana que viene. Mientras tanto, entraron en vigor nuevos aranceles estadounidenses de 10% a 12,5% sobre la mayoría de los socios comerciales, lo que echó más leña a un mercado ya nervioso y a un dólar fuerte.
Cómo quedó el marcador
El patrón es de manual: aversión al riesgo, con las acciones a la baja, el Nasdaq tecnológico como el más golpeado, y las dos coberturas clásicas - el oro y el bitcoin - al alza. Cuando los mercados se ponen nerviosos, el dinero suele rotar desde las acciones de crecimiento hacia activos vistos como reserva de valor, aunque ningún activo es un refugio garantizado.
Ganadores y perdedores
Los que más se movieron fueron, como de costumbre, nombres pequeños y volátiles antes que las megacapitalizaciones. Al alza, la fabricante de snacks Utz Brands (UTZ) saltó 94,8%, la minera de cripto Cipher Mining (CIFR) sumó 31,8% y la siderúrgica Cleveland-Cliffs (CLF) ganó 28,7%. A la baja, Columbia Financial (CLBK) cayó 53,5%, el ETF apalancado Direxion 2x Tesla (TSLL) se hundió 34,9% al tropezar Tesla, y la cadena de supermercados Albertsons (ACI) perdió 27,4%. Movimientos tan grandes en una sola semana recuerdan por qué los productos apalancados y de acción única cargan un riesgo desproporcionado.
En el radar: Alphabet
Alphabet fue la protagonista de la temporada de resultados aunque su acción cayó. Los ingresos alcanzaron un récord, con un alza de 24%, su unidad de nube creció 82%, su asistente Gemini reportó 950 millones de usuarios y presentó un nuevo protocolo de pagos para agentes de IA (AP2, junto con MA y PYPL). Aun así, la acción cayó cerca de 7% - asustada por la factura de capex de US$205.000 millones, no por el negocio en sí - y arrastró consigo a Microsoft y Meta, que quedaron cotizando más baratas que antes.
Esa brecha - un negocio sólido, una acción a la baja - es justo por lo que vale la pena vigilar la relación precio-beneficio. Alphabet cotizaba en torno a 15,9x beneficios, por debajo de Microsoft (MSFT) en 22,7x y de Meta (META) en 21,7x, lo que te dice cuánto están pagando los inversionistas por cada dólar de ganancia. Un múltiplo más bajo no es automáticamente una ganga, y uno más alto no es automáticamente caro; depende de qué tan rápido se espera que crezcan las ganancias.
Qué deben vigilar los inversionistas de LATAM
Las bolsas regionales siguieron a Wall Street y cerraron mixtas bajo un dólar fuerte. El peso colombiano fue la excepción - la moneda emergente más firme de la semana - por señales pro-mercado del gobierno entrante. En Chile, un temporal de invierno en la zona centro-norte golpeó las operaciones mineras y puso al cobre en alerta, un recordatorio de cómo los eventos locales se trasladan directamente a las materias primas que se negocian globalmente.
Para un inversionista de largo plazo, la lección útil de esta semana no es el ruido del día a día, sino el argumento a favor de repartir las apuestas. Una semana roja en la tecnología estadounidense apenas rozó al oro y al bitcoin, y trató de forma muy distinta a las monedas de LATAM entre sí, que es justo el sentido de la diversificación y de una asignación de activos bien pensada.
La decisión de la Fed del miércoles es la que hay que marcar en el calendario. Con el rendimiento del bono a 10 años cerca de su máximo del año y el petróleo aún inestable, el tono de esa reunión marcará el ánimo de las semanas siguientes. Como siempre, lo sensato en una semana roja no es entrar en pánico: apégate a tu plan y a tu horizonte de tiempo.
Aviso legal: Educación, no asesoramiento. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros. Invertir siempre conlleva riesgos.
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