Rendimientos reales en Brasil suben y el IPCA+ 2032 paga 7,69%

Los bonos del Tesoro de Brasil vinculados a la inflación revirtieron el lunes 28 de septiembre de 2026 la caída de tasas registrada el viernes. El Tesouro IPCA+ 2032 volvió a pagar IPCA más 7,69% anual, el rendimiento real más alto de la lista. En otros plazos, el IPCA+ 2040 subió de IPCA más 7,27% a 7,32%, mientras que el IPCA+ 2050 avanzó de 7,14% a 7,18%. El IPCA+ con intereses semestrales para 2037 pasó de 7,50% a 7,55%.

La presión al alza coincidió con la publicación del boletín Focus del Banco Central de Brasil, donde la mediana para la inflación IPCA de 2026 aumentó de 4,92% a 4,99%, superando el techo de la meta del 4,5%. En el frente externo pesaron un petróleo que se acercó a los 110 dólares por barril y las tasas estadounidenses en máximos de dos décadas. Las expectativas de los analistas en Focus mantuvieron la tasa Selic en 13,50% para fin de año y en 12% para 2027, con un dólar estimado en 5,20 reales brasileños.

Los títulos a tasa fija registraron variaciones menores. El Tesouro Prefixado 2032 subió de 14,13% a 14,15% anual, el Prefixado 2029 se ubicó en 13,93% y el Prefixado con intereses semestrales 2037 llegó a 14,12%. La inflación implícita en los papeles a 2032 volvió al 6% anual. En los títulos flotantes, el Tesouro Selic 2031 ofreció Selic más 0,0761%, mientras que el Tesouro Reserva 2036 siguió a la Selic pura, situada en 13,75% anual.

El aumento de las tasas generó caídas por valuación a mercado en las carteras. Una inversión de 10.000 reales brasileños realizada el viernes en el IPCA+ 2050 pasó a valer 9.923,79 reales el lunes, una pérdida de 76,21 reales. En el IPCA+ 2040, el mismo monto bajó a 9.947,92 reales, una merma de 52,08 reales. Quienes compraron el IPCA+ 2040 el 16 de septiembre de 2026, antes del recorte de la Selic, registraban un saldo positivo de 10.026,44 reales. Las pérdidas solo se concretan en caso de venta anticipada.