Fitch rebaja la nota de Hapvida a A(bra) con perspectiva negativa

Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia nacional de la operadora de salud brasileña Hapvida desde AA+(bra) hasta A(bra) y modificó su perspectiva de estable a negativa el 9 de octubre de 2026. Los analistas Tatiana Thomaz, Natália Brandão y André Correa explicaron que la decisión responde al deterioro persistente de los perfiles operativo y financiero de la compañía.

La agencia destacó la quema constante de liquidez, la pérdida neta de clientes, el incremento en los costos por litigios judiciales y una siniestralidad en niveles incómodos. Además, la frustración en la captura de sinergias operativas y las trabas en la integración de adquisiciones pasadas frenaron las mejoras de eficiencia y retrasaron la recuperación de márgenes, sumado a una mayor competencia en el Sudeste, multas regulatorias y desajustes de precios.

Los analistas estiman que el flujo de caja operativo seguirá en terreno negativo durante los próximos dos ejercicios, con un déficit proyectado de 280 millones de reales en 2026 y de 45 millones de reales en 2027. La agencia proyecta un apalancamiento de entre 3,5 y 4,0 veces hacia fines de 2027 y alertó que el margen de maniobra para cumplir obligaciones se agotará rápido si el flujo operativo no repunta.