La cartera de ARK Invest

Criterio de inversión

ARK administra ETFs de gestión activa concentrados en innovación tecnológica. Estas son las posiciones declaradas en su último reporte.

ARK aplica un marco de valoración distinto al del análisis fundamental convencional. No parte de los resultados actuales de la compañía, sino de una proyección sobre la adopción de una tecnología en un horizonte de cinco a diez años, y estima el valor de la empresa bajo el supuesto de que esa tecnología alcance escala: conducción autónoma, secuenciación genómica, robótica, tecnología de registro distribuido. Si la proyección se cumple, la valoración actual resulta baja. Si no se cumple, el valor tiende a cero. Esa asimetría es el producto.

El rasgo más singular de la gestora es su régimen de divulgación. Publica sus operaciones con frecuencia casi diaria, práctica infrecuente entre gestoras tradicionales, y difunde públicamente la metodología de sus modelos de valoración. Esa transparencia permite observar decisiones que normalmente no son visibles, como incrementar una posición mientras el precio cae. Sostener ese comportamiento exige un grado de convicción poco común.

El costo de ese estilo es la volatilidad. Una cartera concentrada en compañías de alto crecimiento y baja rentabilidad actual corrige más que el mercado cuando suben las tasas de interés, porque su valoración descansa en flujos lejanos, más sensibles a la tasa de descuento. Ese es el dato relevante antes de examinar la lista de posiciones.

Fuente y metodología

Las posiciones proceden del formulario 13F que ARK presenta trimestralmente ante la SEC, y agregan la totalidad de sus fondos. Ese formulario recoge únicamente posiciones largas en renta variable estadounidense cotizada y se publica con semanas de rezago, mientras que ARK ajusta sus fondos con frecuencia casi diaria.