La cartera de Harding Loevner

Criterio de inversión

Harding Loevner invierte en compañías de todo el mundo desde 1989, con un criterio orientado al crecimiento sostenible antes que a la valoración baja. Estas son sus posiciones en renta variable cotizada del último reporte.

Harding Loevner mantiene un número reducido de compañías y exige poder fundamentar cada una. Su análisis parte de factores cualitativos: la posición competitiva de la empresa, la durabilidad de su crecimiento, su estructura de financiamiento y la calidad de su equipo directivo. La valoración importa, pero es la última pregunta del proceso y no la primera. Una gestora de valor invierte ese orden.

El resultado es una cartera que se aparta de forma significativa del índice. Excluye sectores completos que considera poco atractivos y mantiene una fracción de las compañías que integran su índice de referencia. Eso implica periodos de rezago frente al mercado, precisamente cuando este premia lo que la firma decide no comprar. La gestora asume esos periodos como el costo del método.

De todas las gestoras a las que damos seguimiento, esta es la que asigna mayor ponderación a América Latina, y no a través de un fondo regional. Femsa en México, Credicorp en Perú y MercadoLibre figuran junto a compañías taiwanesas y europeas porque superaron el mismo proceso de análisis. Para un lector de la región ese es el dato relevante: estas compañías están en cartera por sus fundamentales, no por su domicilio.

Fuente y metodología

Las posiciones proceden del formulario 13F que la gestora presenta trimestralmente ante la SEC. Recoge únicamente posiciones largas en renta variable cotizada en Estados Unidos, por lo que las partes de la cartera listadas en mercados locales de otros países no figuran.